In unserem Blog zeigen wir den besten Weg auf, eines der größten Risiken der Unternehmensplanung zu managen.

Der Devisenmarkt ist der größte Markt der Welt. Jeden Tag werden rund um den Globus Währungen im Wert von mehreren Billionen Dollar gehandelt – ein Volumen, an das Aktienmärkte nicht einmal annähernd herankommen. Selbst die New York Stock Exchange an der Wall Street – die berühmteste und stärkste Börse der ganzen Welt – hat gegen den Devisenmarkt nicht den Hauch einer Chance. Die schiere Größe des Marktes und die große Zahl der Akteure sind auch die Hauptgründe dafür, dass Kursschwankungen plötzlich und unerwartet auftreten. Wechselkurse werden von vielen verschiedenen Faktoren beeinflusst: Zinsänderungen, Inflation, politische Entscheidungen, Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt oder die Nachfrage nach Im- und Exporten können den internationalen Handel durcheinanderbringen. Dies macht den Devisenmarkt nicht nur zum größten Finanzmarkt unseres Planeten, sondern auch zum volatilsten.

Unvorhersehbar

Blicken wir zurück auf das Jahr 2015. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hob am 15. Januar die Euro-Untergrenze von 1,20 Franken auf. Die europäische Gemeinschaftswährung stürzte zeitweise um mehr als 20 % von dem stabilen Wechselkurs auf unter 1 Franken ab! An den Märkten herrschte Schockstarre. Niemand hatte diese Entwicklung kommen sehen. Vier Jahre später kämpfen viele Unternehmen immer noch mit einigen der Folgen – und das überrascht kaum. In unserer stark globalisierten Welt gibt es praktisch kein Unternehmen mehr, das nicht in irgendeiner Form international engagiert und somit auch Wechselkursschwankungen ausgesetzt ist. Wechselkurse spielen bei grenzüberschreitenden Transaktionen eine wichtige Rolle: Sie wirken sich direkt auf kalkulierte oder erwartete Erträge aus. Ändert sich der Wert einer Währung innerhalb kürzester Zeit, können sich Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und der Cashflow buchstäblich über Nacht verändern.

Planung stößt an ihre Grenzen

Wechselkursschwankungen sind ebenso komplex wie die Auswirkungen, die sie auf Unternehmen haben. Es ist schwierig, die Effekte auf die verschiedenen Dimensionen (Regionen, Produkte, Kunden, Vermögenswerte, Cashflow, Umsatz- und Kostenstrukturen pro Währung, in der ein Exposure besteht, usw.) zu modellieren. Herkömmliche Planungstools wie Excel stoßen an ihre Grenzen, da diese Tools nicht in der Lage sind, verschiedene Szenarien abzubilden und Stresstests durchzuführen. Genau das wäre jedoch notwendig, um externe Einflüsse in die Unternehmensplanung einzubeziehen – vor allem in Fällen, in denen die Einflüsse grundsätzlich nicht vorhersehbar sind. Stresstests ermöglichen es, Absicherungsstrategien zu entwickeln und die Auswirkungen von Währungsschwankungen auf Erträge, Kosten und Bilanzpositionen zu ermitteln. Warum berücksichtigen viele Unternehmen Währungseffekte in ihrer Planung dann überhaupt nicht oder nur unzureichend? Weil sie dazu schlicht nicht in der Lage sind.

Besseres Risikomanagement

Machen wir uns nichts vor. Leider erlaubt uns keine Software, in die Zukunft zu blicken. Daher wird es uns auch nie gelingen, Wechselkurse präzise vorherzusagen. Folglich ist es nicht die Aufgabe von Unternehmensplanern, Kaffeesatzleserei zu betreiben, sondern vielmehr, eine Reihe möglicher Risiken und Ergebnisse richtig einzuschätzen und mögliche Maßnahmen zur Eindämmung vorhersehbarer (und unvorhersehbarer) Risiken zu definieren. Moderne Softwarelösungen ermöglichen eine mehrdimensionale Modellierung von Ursache-Wirkungs-Ketten und können komplexe Sachverhalte so abbilden, dass alle relevanten Dimensionen berücksichtigt werden. Planungsverantwortliche können auf Basis der gewonnenen Daten detaillierte Stresstests durchführen und mögliche Szenarien modellieren.

Die richtigen Entscheidungen treffen

Diese Art der Modellierung ermöglicht es, sich besser auf Risiken vorzubereiten – selbst auf unvorhersehbare. Aus den Ergebnissen der Stresstests werden Maßnahmen abgeleitet, um Natural-Hedging-Strategien umsetzen zu können. So kann ein Unternehmen beispielsweise anfallende Kosten rechtzeitig in Regionen mit einem positiven Forex-Exposure verlagern. Unternehmen, die eine moderne Softwarelösung einsetzen und Wechselkursrisiken adäquat steuern können, sichern sich einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil. Sie sind in der Lage, die richtigen Entscheidungen zu treffen – selbst in Extremsituationen wie dem „Frankenschock“ von 2015.