Lorsque les LP prennent leurs décisions d'investissement sur les marchés privés, de nombreux éléments doivent être pris en compte. Dans ce livre blanc, nous allons en explorer trois et montrer comment les solutions analytiques de gestion de portefeuille peuvent apporter leur aide, en donnant aux investisseurs la confiance nécessaire pour prendre des décisions et la technologie pour les appuyer.

La sélection des gestionnaires de fonds est au cœur de l'investissement sur les marchés privés

Avec plus de 13 000 gestionnaires de fonds et un choix très large de stratégies de fonds cherchant plus de 3 000 milliards de dollars de capitaux, les investisseurs ont l'embarras du choix quant à ce dans quoi ils souhaitent investir. Avec plus d'options et de données disponibles, la prise de décision est devenue d'autant plus complexe. En clair, tout le monde souhaite choisir des fonds qui se hisseront dans le quartile supérieur, mais c'est plus facile à dire qu'à faire.

L'écart de performance entre les fonds du quartile supérieur et ceux du quartile inférieur est significatif. Comme le montre le graphique ci-dessous, l'écart de performance des fonds varie selon les classes d'actifs, le private equity affichant l'écart de performance le plus important. À ce titre, la prise de décisions d'investissement éclairées est essentielle au succès à long terme

Les processus de sélection de fonds et de due diligence qui ont lieu avant que les investisseurs n'engagent des capitaux sont au cœur de la réussite des investissements des LP. Et ceux-ci ont tendance à être beaucoup plus intensifs et laborieux que ce que l'on observe pour les actions et obligations traditionnelles. Cela s'explique par le fait que ces décisions d'investissement ont des impacts plus durables en raison de l'illiquidité de la classe d'actifs. C'est pourquoi un processus rigoureux de sélection des gestionnaires est d'une importance vitale.

Les processus de sélection des fonds et de due diligence comprennent un mélange d'analyses et d'évaluations qualitatives et quantitatives. Chaque décision d'investissement est unique pour chaque transaction à un moment précis. Il n'existe pas de proposition universelle à suivre. Cependant, certaines bonnes pratiques confirment que les considérations importantes comprennent :

• la cohésion et l'expérience de l'équipe du gestionnaire de fonds ;

• la stratégie d'investissement éprouvée et clairement définie ;

• un historique de performance (track record) constamment solide du gestionnaire ; et

• l'alignement des intérêts.

En tant qu'être humain, le gestionnaire de portefeuille est susceptible d'être indûment influencé par le storytelling des gérants. Mais l'histoire tient-elle la route lorsqu'elle est confrontée à l'analyse quantitative des données ? Les investisseurs devraient adopter une approche analytique pour leurs décisions d'investissement sur les marchés privés afin d'éviter des allocations sous-optimales dues à un processus décisionnel biaisé.

L'application la plus évidente des approches analytiques fondées sur les données est l'analyse des antécédents (track record) des gestionnaires de fonds. Celles-ci sont réalisées avec plus ou moins de détails par tous les LP, en interne ou par un conseiller externe. Une analyse approfondie du track record des gérants de fonds peut répondre à certaines questions importantes : 

Le gestionnaire de fonds a-t-il exécuté un plan solide de création de valeur ou a-t-il simplement profité des taux d'intérêt bas et de l'expansion des multiples ?

L'expansion des multiples a été un facteur clé de création de valeur dans le private equity au cours des dernières années. Avec la hausse des taux d'intérêt, les multiples ont diminué et ne devraient pas augmenter de sitôt. Cela exige des GP et des entreprises de leur portefeuille qu'ils mettent en place des plans solides de création de valeur afin de générer de la valeur grâce à la croissance des revenus et à l'amélioration des marges. L'analyse d'attribution offre une plus grande clarté sur les antécédents du gestionnaire.

Quel est le ratio de perte du gestionnaire de fonds ?

Le succès du fonds était-il dû à un petit nombre d'investissements réussis ou le gestionnaire a-t-il développé de manière constante la majeure partie des entreprises du portefeuille ? Les rapports axés sur la régularité du gestionnaire aident à identifier des tendances récurrentes.

Comment le gestionnaire se situe-t-il par rapport aux indices de référence et à ses pairs ?

Comment le gestionnaire s'est-il comporté par rapport aux indices de référence et à ses pairs ? Cela aide les investisseurs à évaluer comment la performance historique du gestionnaire se compare aux normes du secteur.

Les marchés secondaires nécessitent une analyse au niveau des actifs

Pour les investissements sur le marché secondaire, des données supplémentaires deviennent disponibles dans la mesure où le fonds détient déjà des sociétés en portefeuille. Analytical LP Portfolio Management peut soutenir l'analyse de la valeur de ces investissements conformément aux pratiques du LP.

• Modèle de juste valeur. L'analyse des données permet aux LP de déterminer la juste valeur marchande des participations du fonds, en analysant la performance historique, les flux de trésorerie et les conditions du marché.

• Optimisation de l'allocation de portefeuille. Les informations sur les actifs individuels complètent les décisions concernant l'allocation d'actifs des LP eux-mêmes. L'analyse des données peut aider à déterminer quels fonds s'alignent le mieux avec les objectifs d'investissement plus généraux.

  
  

Armés de données, les LP se placent dans des positions de négociation bien plus fortes. Ils peuvent justifier leurs attentes tarifaires et leurs conditions sur la base d'une analyse objective, augmentant ainsi la probabilité d'obtenir des résultats favorables.

Accélérer le processus de due diligence pour les investissements

La gestion analytique de portefeuille met l'accent sur les données et fournit des comparaisons de la performance historique des fonds précédents du gestionnaire de fonds. Cela soutient un processus en deux phases :

1 - Sélectionner une liste restreinte de fonds.

Une comparaison globale permet aux investisseurs d'obtenir rapidement une qualification générale des opportunités d'investissement et de décider s'il vaut la peine d'engager des processus de due diligence plus détaillés. Les principaux critères de décision sont souvent la concordance avec l'allocation stratégique d'actifs et les prévisions de flux de trésorerie, complétées, dans certains cas, par des considérations relatives à l'ESG et à l'investissement d'impact.

2 - Réaliser une analyse détaillée du track record.

Pour un petit nombre de fonds, une analyse détaillée des antécédents du gestionnaire de fonds offrira des perspectives plus approfondies sur sa capacité à créer régulièrement de la valeur pour les investisseurs. Cela permet un benchmarking efficace des opportunités d'investissement.

Grâce à des processus automatisés d'intégration des données et à une analyse des antécédents de premier ordre, LP Portfolio Management réduit le temps nécessaire pour produire un rapport de comparaison sur la façon dont l'opportunité d'investissement se positionne par rapport à d'autres investissements sur les marchés privés. Les données et les algorithmes valident la décision d'investissement et améliorent le processus de sélection des actifs.

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Comme vous pouvez le constater, ces trois avantages démontrent à quel point une solution analytique robuste de gestion de portefeuille peut être puissante pour les investisseurs des marchés privés. En tirant parti de la technologie adéquate et en l'intégrant dans votre flux de travail, vous pouvez prendre des décisions plus confiantes, basées sur des données, qui s'alignent sur vos objectifs plus larges et correspondent au profil risque-rendement que vous visez.

Apliqo LP Portfolio Management peut être cette solution, offrant une plateforme facile à utiliser et innovante qui vous aide à prendre de meilleures décisions sur des marchés incertains.

Optimisez vos décisions grâce à une vue unique et unifiée de l'ensemble de votre portefeuille, et obtenez les résultats suivants :

• Une transparence radicale sur la performance de vos investissements grâce à un outil unifié de collecte de données, d'analyse et de reporting spécialement conçu pour les gestionnaires de portefeuille.

• Optimisez vos décisions d'investissement dans les fonds grâce à une analyse supérieure pendant la due diligence.

• Bénéficiez d'une communication plus efficace avec les principales parties prenantes grâce à des rapports et des analyses de performance précis et cohérents pour les investissements sur les marchés privés.

• Réduisez vos efforts grâce à une gestion performante des données afin d'accélérer la cadence grâce à l'automatisation.

  
  

Pour en savoir plus sur la solution, rendez-vous sur Apliqo LP PM et participez à la visite guidée du produit pour découvrir comment le logiciel peut vous aider dans les domaines suivants :

• Rapports de performance ;

• Projections des flux de trésorerie ;

• Rythme d'investissement (investment pacing) ;

• Analyse des antécédents (track record) des gestionnaires de fonds ;

• Élaboration et suivi de scénarios ; et

• Analyses au niveau des actifs.